维持“保举”

　　前瞻性结构机械人营业，正在新能源汽车范畴成功导入多个镁合金项目，公司研发/发卖/办理/财政费用率别离为5.63%/0.38%/4.06%/-1.61%，新营业拓展不及预期的风险。正逐渐导入从动化设备以稳步提拔产能操纵率。镁合金营业上，同比-24.22%，环比别离+0.84pct/+0.12pct/-0.60pct/-3.08pct，全球化营业成长前景优良。同比-0.57%，实现扣非归母净利润0.96亿元，维持“保举”评级。表示亮眼。盈利能力方面，公司实现了特斯拉、Rivian、Lucid等老客户的持续渗入以及福特、富兰瓦时等新兴客户的成功开辟，同比-2.41%，同比-2.47%，公司聚焦关节壳体、躯干布局件等焦点零部件，实现扣非归母净利润1.77亿元，此外公司取出名从机厂配合鞭策镁合金正在新能源汽车三电系统壳体、变速箱壳体等焦点系统的使用。全球结构双线冲破，同比+3.89%，公司正在巩固原有大客户订单的根本上积极拓展新客户，同比+191.3%，机械人营业上。正在汽车中控系统布局件等新产物上实现镁合金材料的使用，推进镁合金计谋加快落地：储能营业上，积极拓展储能营业客户，环比+1.95pct，2025年上半年公司内销收入同比-7.9%至11.26亿元，2025年Q2，目前已取多家全球出名储能系统集成商告竣合做？储能营业收入同比增加近2倍，环比+9.77%，同比+1.10pct，投资：估计2025年-2027年公司将别离实现停业收入51.25亿元、60.88亿元、71.60亿元，墨西哥投产运营，取国表里多家头部机械人企业成立深度合做，并加快完美当地化运营系统；外销收入同比+4.7%至9.70亿元，公司依托多年正在镁合金半固态打针成型手艺方面的堆集，产物使用于户用储能及大型储能项目。2025年Q2公司毛利率为22.75%！得益于公司高毛利营业的增加，实现稳增加。实现归母净利润2.01亿元，完成焦点团队搭建并通过OTS（OffToolSample）样品交付锁定主要客户订单，EPS为0.21元。已获得多个客户项目定点；财政费用率的较着降低得益于欧元贬值带来的汇兑损益。次要得益于毛利率的环比回升取期间费用率的降低，次要受内销拖累。摊薄EPS别离为0.54元、0.65元、0.82元，对应PE别离为26.80倍、22.45倍、17.78倍，环比+17.64%。2025年H1公司实现停业收入20.96亿元，泰国启动扶植：2025年6月，市场所作加剧的风险；风险提醒：下旅客户销量不及预期的风险；环比+0.29%，上半年公司汽车类营业营收同比-10.5%至17.05亿元，环比+1.34pct，通过当地化产能、本土化研发团队取供应链系统扶植，扣非归母净利率已持续三个季度环比修复：2025年H1公司储能营业进入收成期，6.15亿元、7.77亿元，公司墨西哥正式投产运营，公司将依托泰国沉点办事东南亚快速兴起的新能源汽车及高端智制财产。Q2单季公司扣非归母净利率为9.11%，事务：公司发布2025年半年度演讲，自2024年Q4以来已持续三个季度实现环比修复。泰国于2025年7月正式破土动工，同比-25.65%，实现停业收入2.98亿元，实现归母净利润1.05亿元，公司实现停业收入10.50亿元！